CRIAÇÃO DE VALOR NA INDÚSTRIA SUCROENERGÉTICA: AVALIAÇÃO DA FLEXIBILIDADE GERENCIAL EM ALTERAR O MIX DE PRODUÇÃO

Resumo

Este estudo tem como objetivo captar a criação de valor da flexibilidade gerencial em alterar a produção de um grupo econômico que integra facilidades na produção de açúcar, etanol e energia utilizando como alicerce teórico a Teoria das Opções Reais. O objeto de estudo foi um grupo econômico localizado no interior do estado de São Paulo e a escolha deste grupo deve-se a seu posicionamento de destaque no setor juntamente à facilidade de acesso aos gestores. Para a construção do cenário foi projetado o fluxo de caixa do Grupo para sua produção de Açúcar, assim como levantados os investimentos necessários para a diversificação de sua produção, para que, só assim, fosse aplicada a Teoria das Opções Reais para se calcular a flexibilidade gerencial da escolha do mix produtivo anual da empresa. Por fim, estimou-se o valor da empresa com base nas possíveis variações de preços e suas probabilidades de ocorrência e comparou-se a avaliação baseada na Teoria das Opções Reais com o mesmo resultado obtido via Fluxo de Caixa Descontado, comprovando, assim, a eficácia da teoria para o caso em questão.